Меньше месяца осталось до публикации нидерландской компанией ASML очередного квартального отчёта, но отраслевые аналитики уже формируют собственные рекомендации по ценным бумагам этого поставщика оборудования для выпуска чипов, исходя из не самой благоприятной конъюнктуры китайского рынка и отказа Intel от строительства предприятий в Германии.
Источник изображения: ASML
Формально, Intel недавно лишь заявила о намерениях воздержаться от реализации проекта по строительству двух передовых предприятий в Германии общей стоимостью 30 млрд евро из-за проблем с его финансированием, но за два года паузы может случиться что угодно, а потому не все эксперты уверены, что строительство вообще начнётся. В любом случае, в ближайшие два года дополнительное количество оборудования ASML компании Intel не потребуется, а это значит, что какую-то часть потенциальной выгоды нидерландский поставщик упустит.
Таким образом рассуждают представители Morgan Stanley, на комментарии которых ссылается Reuters. В июле и августе акции ASML уже потеряли в цене 30 %, а появление комментариев Morgan Stanley на этой неделе спровоцировало снижение курса ещё на 2,7 %. Представители Morgan Stanley свой прогноз по их курсовой стоимости снизили с 925 до 800 евро за штуку при текущем курсе около 796 евро. Помимо влияния новейших решений Intel об уменьшении расходов на строительство новых предприятий, акции ASML будут подвергаться давлению со стороны рынка оперативной памяти, который в обозримом будущем вряд ли продемонстрирует рост спроса, если не считать сегмент HBM.
Кроме того, к 2026 году китайский рынок для ASML перестанет быть основным драйвером роста выручки, как предполагают аналитики. Сейчас он обеспечивает до половины выручки компании, но в сочетании с усилением санкций он начнёт демонстрировать перенасыщение уже в обозримом будущем. Соответственно, прежних темпов роста он уже показать не сможет. Тем более, что и санкции со стороны властей Нидерландов и США могут усилиться. С другой стороны, 2025 год для ASML будет удачным во многих отношениях, ведь передовое оборудование этой марки продолжит пользоваться повышенным спросом на фоне сохраняющегося бума искусственного интеллекта.