Высоких доходов компаний полупроводниковой промышленности оказалось недостаточно, чтобы предотвратить падение их акций. На протяжении более двух лет с момента начала бума генеративного искусственного интеллекта финансисты Уолл-стрит неуклонно «поднимают планку» для производителей микросхем. За последнее время заметно потеряли в цене акции AMD, Marvell Technology, Nvidia и других компаний.

Источник изображения: pexels.com

Аналитики полагают, что столь высокие требования со стороны инвесторов обусловлены тем, что они ранее вкладывали средства в компании, создающие инфраструктуру и устройства, лежащие в основе экономики ИИ, что привело к росту акций этих компаний до исторически максимальных уровней. Но ожидания от внедрения ИИ пока не оправдываются, хотя массированное «вливание» средств в ИИ продолжается уже четвёртый календарный год. Тарифная политика новой администрации США и контроль за экспортом микросхем дополнительно усиливают опасения инвесторов.

Акции Marvell вчера упали на 20 %, что стало самым резким падением с 2001 года. «Хотя Marvell сообщила о небольшом росте и повышении, прогноз определённо оказался ниже ожиданий покупателей», — полагают аналитики Cantor. В 2024 году акции компании выросли на 83 % и на меньшее инвесторы оказались не согласны.

Nvidia постигла та же участь в конце февраля: её акции упали на 8,5 % на следующий день после отчёта компании о выросшей выше прогнозов прибыли и выручке.

Акции AMD упали в феврале более чем на 6 %, хотя единственным тревожным показателем компании можно с натяжкой считать некоторые промахи в сфере чипов для центров обработки данных.

Акции поставщика оптических технологий Credo Technology обвалились на 14 % в среду и ещё на 10 % в четверг, несмотря на заметный рост выручки и оптимистичные прогнозы.

Рыночная оценка VanEck Semiconductor на этой неделе снизилась почти на 6 %, продолжив 7-процентное падение на прошлой неделе. Это произошло несмотря на рост акций компании на 72 % в 2023 году и на 39 % в 2024 году. Не помогло и то, что ключевыми клиентами VanEck Semiconductor являются Nvidia, TSMC и Broadcom

За последнее время исключением из наметившейся негативной тенденции стала лишь Broadcom, акции которой потеряли вчера 6 %, но отыграли сегодня 12 % на фоне более высоких, чем ожидалось, финансовых результатов, включая высокие доходы от инфраструктурного бизнеса и полупроводников.

Группа американских инвесторов, выразивших готовность купить TikTok при поддержке крупного YouTube-блогера Джимми «MrBeast» Дональдсона (Jimmy Donaldson), изыскала на эти цели более $20 млрд, сообщает Bloomberg со ссылкой на организовавшего торги технологического предпринимателя Джесси Тинсли (Jesse Tinsley).

Источник изображения: Alexander Shatov / unsplash.com

В группу вошли два руководителя технологических компаний: соучредитель и гендиректор Roblox Дэвид Башуцкий (David Baszucki), а также соучредитель и глава Anchorage Digital Нейтан Макколи (Nathan McCauley). Господин Тинсли, основатель ресурса Employer.com, сообщил, что группа инвесторов, интересы которой он представляет, готова предложить «значительно больше», чем $20 млрд, которые предложила группа Project Liberty — в неё входят бывший владелец бейсбольной команды Los Angeles Dodgers Фрэнк Маккорт (Frank McCourt) и участник шоу Shark Tank Кевин О'Лири (Kevin O’Leary). Новая группа инвесторов подсчитала, что платформа обойдётся в $25 млрд.

Ясность относительно действительных намерений инвесторов отсутствует: по словам, господина Тинсли, они не имели прямых контактов с компанией ByteDance, которая является владельцем TikTok и ранее заявила, что платформа не продаётся. «Прямого ответа мы не получили. С их стороны было радиомолчание», — сказал Тинсли. В первый день на посту президента США Дональд Трамп (Donald Trump) издал указ об отсрочке на 75 дней вступления в действие закона, который требует продажи платформы под угрозой её блокировки в США. На TikTok уже появилось несколько претендентов, но неизвестно, собираются ли ByteDance и китайские власти рассматривать предложения американских инвесторов.

Новая группа уверяет, что «могла бы стабилизировать TikTok и обеспечить ему выгодное положение для пользователей и сохранность данных для всего населения Соединённых Штатов. <..> Мы чувствуем себя хорошо, и у нас есть поддерживаемая США команда со всеми данными, серверами и технологиями». Решение звезды YouTube, известного под псевдонимом MrBeast, настоящее имя которого Джимми Дональдсон (Jimmy Donaldson) присоединиться к этой группе инвесторов, пока не является окончательным, сообщил его представитель. Он ведёт переговоры с несколькими сторонами и планирует войти в группу, которую сочтёт фаворитом в этой гонке.

В 2016 году Рене Джеймс (Renee James), на тот момент занимавшая должность президента Intel, ушла из компании и основала стартап Ampere Computing, который специализируется на разработке ускорителей вычислений. Теперь, если верить слухам, эта компания ищет стратегического инвестора и нового владельца в одном лице.

Как сообщает Bloomberg со ссылкой на осведомлённые источники, в качестве нового владельца бизнеса руководство Ampere хотело бы видеть одного из крупных игроков рынка информационных технологий. Первоначально предполагалось, что со временем стартап будет привлекать капитал на фондовом рынке через IPO. Бум искусственного интеллекта, который теоретически должен повышать интерес к разработкам Ampere, на деле усиливает конкуренцию в сегменте, а потому относительно молодым компаниям становится сложнее выживать.

Поскольку в этом отношении пока ничего окончательно не решено, Ampere может сохранить самостоятельность, но потом выйти на IPO при наличии благоприятных условий. В 2021 году капитализация стартапа оценивалась в $8 млрд, инвесторами в его активы считаются японская корпорация SoftBank и разработчик СУБД Oracle. Чипы разработки Ampere используются для ускорения вычислений компаниями Microsoft и Google, а также Oracle. Облачные системы последней на базе ускорителей Ampere эксплуатируются Uber Technologies, предоставляющей информационные услуги одноимённому сервису по перевозке пассажиров на легковых машинах. Руководство Ampere делает ставку на архитектуру Arm и высокую энергоэффективность своих ускорителей. Её современные решения насчитывают до 500 вычислительных ядер и выпускаются тайваньской компанией TSMC по передовым литографическим технологиям. В текущем году общая сумма сделок с активами в сфере полупроводникового бизнеса выросла более чем в два раза до $60 млрд, по данным Bloomberg.

На прошлой неделе акции Apple выросли до нового исторического максимума, ненадолго вернув ей звание самой дорогой компании в мире. Этому поспособствовали представленные компанией функции ИИ, которые в теории должны стимулировать массовые обновления клиентских устройств. Однако многие аналитики скептически отнеслись к рекордному росту акций Apple. По их мнению, стратегия Apple в области ИИ не соответствует столь резкому скачку.

Уолл-стрит ожидает, что рост выручки Apple снова увеличится во второй половине 2024 года, но в конце года составит всего 1 %, а затем ускорится до 7 % в 2025 году. Ключевое значение имеет срок, когда стратегия Apple в области ИИ обеспечит значительный рост доходов. Внедрение новых функций ИИ может происходить медленнее, чем хотят инвесторы, и растянется до 2025 года. Поэтому прогнозируется, что в сегменте устройств Apple выручка снизится в последние два квартала 2024 года по сравнению с тем же периодом предыдущего года.

Часть инвесторов полагает, что акциям Apple есть куда расти, несмотря на близость к историческим максимумам. Аналитики JPMorgan на этой неделе повысили целевую цену с $225 до $245. По их мнению, что новые функции ИИ должны положить начало циклу обновлений iPhone и увеличить прибыль.

В то же время генеральный директор Laffer Tengler Investments Нэнси Тенглер (Nancy Tengler) исключила Apple из своего списка рекомендуемых к покупке акций. «У других компаний, таких как Microsoft, Amazon, Oracle, Broadcom, рост более заметен, — считает она. — Есть и другие возможности, которыми мы пользуемся, и места, где оценки не такие завышенные».

«Я надеюсь, что рынок прав, но пока мы не увидели достаточно, чтобы быть в этом уверены, — считает директор по инвестициям TwinFocus Capital Partners Дэвид Даглио. — Я бы не стал вкладывать сюда новые деньги. Вознаграждение за риск в лучшем случае отрицательное».

Растущие оценки являются главным приоритетом для инвесторов. Рекордный рост акций Microsoft и Nvidia оживил рынок, но одновременно привёл к росту соотношения цены и прибыли на акцию. Акции Microsoft торгуются примерно в 34 раза дороже форвардной прибыли, а Nvidia — в 43 раза. Индекс Nasdaq 100 торгуется примерно в 27 раз выше форвардной прибыли.

Несмотря на сомнения аналитиков, в пятницу утром акции Apple выросли на 1,1 % и торгуются примерно в 30 раз дороже форвардной прибыли.

Накануне стало известно, что более 90 % сотрудников стартапа OpenAI подписали открытое письмо к совету директоров с требованием его отставки, угрожая уволиться вслед за двумя из основателей компании и перейти на работу в Microsoft. Инвесторы в капитал OpenAI рассматривают возможность подачи судебного иска к совету директоров, противостояние с которым вынудило генерального директора покинуть компанию.

Источник изображения: OpenAI

Напомним, что именно совет директоров настоял на отставке Сэма Альтмана (Sam Altman), стоявшего у истоков OpenAI и возглавлявшего компанию до вечера минувшей пятницы. Председатель совета директоров Грег Брокман (Greg Brockman) проявил солидарность с ним, и не только покинул правление OpenAI, но и присоединился к Альтману в качестве сотрудника Microsoft к утру понедельника.

Интриги в эту ситуацию добавило раскаяние Ильи Суцкевера (Ilya Sutskever), который входит в состав совета директоров, и главным образом координировал все внезапные перемены в OpenAI до конца прошлой недели. Именно Суцкевер, по словам очевидцев, объявил бывшему генеральному директору Сэму Альтману об отставке, но к вечеру понедельника подпись Суцкевера оказалась под открытым письмом к совету директоров OpenAI, требующим отставки членов данного органа правления. Масла в огонь подливали слухи о том, что даже после отставки, провала переговоров и перехода на работу в Microsoft Сэм Альтман тешит себя надеждой вернуться в компанию, к созданию которой он был причастен.

Утро вторника агентство Reuters начало с сообщения о намерениях некоторых инвесторов OpenAI подать в суд на совет директоров компании, действия которого привели не только к отставке генерального директора Сэма Альтмана, но и создали угрозу массового исхода сотрудников. Сейчас потенциально пострадавшие инвесторы ведут консультации с юристами, чтобы оценить перспективы данного иска. По мнению авторов инициативы, скандал вокруг одного из самых известных стартапов в сфере искусственного интеллекта может стоить инвесторам сотен миллионов долларов.

Как известно, структура собственности OpenAI не совсем обычна для компаний отрасли. Материнская некоммерческая компания OpenAI обладает серьёзными полномочиями с точки зрения управления бизнесом, а капитал дочерней коммерческой структуры на 49 % принадлежит корпорации Microsoft, которая вложила в этот бизнес $13 млрд. Прочие инвесторы и сотрудники самой OpenAI контролируют 49 % капитала коммерческой структуры компании, а оставшиеся 2 % принадлежат материнской некоммерческой структуре. Подобная схема даёт сотрудникам компании серьёзные возможности для давления на совет директоров OpenAI, а вот вложившиеся в капитал компании венчурные инвесторы особого влияния не имеют. Изначально OpenAI функционировала как некоммерческая организация, но создала в 2019 году дочернюю коммерческую структуру как раз для привлечения капитала на своё развитие. Члены совета директоров компании при этом несут ограниченную ответственность за принимаемые кадровые решения, как поясняют сторонние эксперты. С этой точки зрения инвесторам OpenAI будет сложно добиться победы в потенциальном судебном разбирательстве.

Крупные инвесторы, в том числе Винод Хосла (Vinod Khosla) и Рид Хоффман (Reid Hoffman), не получали предварительных уведомлений, что совет директоров OpenAI намеревается уволить главу и соучредителя компании Сэма Альтмана (Sam Altman). Об этом сообщает Forbes со ссылкой на собственные источники.

Источник изображения: Mariia Shalabaieva / unsplash.com

Отставка главы OpenAI Сэма Альтмана и последовавший за ней уход президента Грега Брокмана (Greg Brockman) стали шоком для всей технологической отрасли, включая инвесторов компании. В 2019 году фирма Khosla Ventures стала инвестором OpenAI, но Винод Хосла не был поставлен в известность об отставке до того, как об этом было объявлено широкой общественности, сообщил близкий к инвестору источник Forbes. Уведомления об этом не получил и Рид Хоффман (Reid Hoffman), один из первых инвесторов компании. Ни один из них комментариев по данному инциденту не предоставил. Microsoft, вложившая в этом году в OpenAI $10 млрд, узнала о решении лишь за минуту до его оглашения.

OpenAI начала работу в 2015 году как некоммерческая организация. Первоначальными инвесторами проекта были Рид Хоффман, Илон Маск (Elon Musk), Питер Тиль (Peter Thiel), компания Amazon Web Services, а также сами Альтман и Брокман. Сейчас структура OpenAI включает в себя коммерческую компанию, которая разрабатывает искусственный интеллект, но контролируется некоммерческой единицей как головной организацией. По сведениям PitchBook, среди последующих инвесторов OpenAI значатся Andreessen Horowitz, Bedrock Capital, Sequoia и Tiger Global.